Le maïs continue sa progression mais...

  ANALYSE MARCHE 

Le maïs US a lourdement chuté la semaine précédente sur Chicago (-4,97%) en venant clôturer à 4,2025$/boisseau. Le rapport trimestriel de l’USDA a littéralement plombé les cours de la céréale.

En effet, le ministère américain a estimé la surface US 2019 en maïs à 91,70M d’acres, presque autant que l’Outlook Forum et très au-dessus des attentes des opérateurs. Théoriquement, la surface semée serait donc en hausse par rapport à l’année précédente, alors que les retards importants de semis laissaient présager qu’elle aurait été en recul. Au premier abord, on pourrait s’imaginer que le bilan US du maïs ne soit pas si menacé. Cependant, il ne faut pas oublier que la production est le produit de la surface et du rendement. Or, ce rapport ne permet pas de savoir si le rendement sera au rendez-vous donc, in fine, quid de la production US en maïs… Le ministère américain améliore simplement les perspectives du bilan US en maïs. Les conditions météorologiques seront déterminantes pour évaluer la production 2019/20. Les premières prévisions météorologiques sont encourageantes (hausse des températures et baisse de l’humidité).

Côté européen, le maïs a encore progressé la semaine précédente (+0,99%) en venant clôturer à 177,50€/tonne. Le maïs européen a lui aussi été impacté par le rapport trimestriel de l’USDA. D’ailleurs, la céréale a enregistré une perte de 2€/tonne (échéance Euronext novembre 2019) sur la seule journée de vendredi dernier. A noter que l’épisode de fortes chaleurs est quasiment terminé sur la région Mer Noir et devrait prendre fin en Europe de l’Ouest d’ici quelques jours. La Commission Européenne a revu en hausse son estimation de production 2019 de 68,20Mt à 69,30Mt, un niveau sensiblement similaire à celui de l’année dernière. Dans le même temps, l’officiel a relevé les importations 2018/19 d’environ 1,50Mt à 24Mt et laisse le chiffre de 2019/20 inchangé à 15,50Mt, soit une baisse des importations de 35% d’une année sur l’autre.

Scénario :

Avis court-terme (1 semaine) : Stable [-2€/tonne - +2€/tonne]

Avis moyen terme (3-4 semaines) : Stable

Stratégie possible :

• Conserver les put échéance novembre 2019, (prix d’exercice = 165€/tonne) à 3,50€/tonne. Prix actuel du put = 1,75€/tonne.
• Attendre pour vendre le physique.

 Avis : STABLE cette semaine !

Matrice marché maïs

	ÉLÉMENT HAUSSIER	ÉLÉMENT BAISSIER
	FORCES	FAIBLESSES
	En Russie, le Rosselkhoznadzor estime que la Russie a exporté 2,7Mt de Maïs (-52 % par rapport à l’année précédente). Les exportations de maïs de l’UE ont progressé sur la semaine du 23 juin pour atteindre 128,82kt pour un cumul de 2,86Mt (vs 1,56Mt l’année dernière à la même époque).	L’€uro a faiblement progressé la semaine précédente face au dollar (+0,017%) dégradant la compétitivité de la céréale européenne sur la scène internationale. Les importations de maïs au sein de l’UE ont légèrement ralenti  sur la semaine du 23 juin 2019 à 269,64kt pour un cumul de 23,25Mt (vs 16,88Mt l’année dernière à la même date).

	OPPORTUNITÉS	MENACES
	Selon le rapport trimestriel de l’USDA, les stocks de maïs US atteignent 5’202M de boisseaux (vs 5’305M de boisseaux au 1 er juin 2018). Au Brésil, les négociations avec les dockers ont échoué, la menace d'une grève renait. En Chine, les importations de maïs atteignent 746,50kt pour un cumul de 2,39Mt depuis le début de la campagne (+41,20% par rapport à l’année précédente).	Aux US, l’USDA a publié son rapport sur les ventes américaines à l’export pour la semaine du 14 au 20 juin. En maïs, les ventes US ont rebondi à 405kt (500kt attendues par les opérateurs) pour un cumul de 48,74Mt depuis le début de la campagne (objectif de 55,88Mt pour l’USDA) contre 57,25Mt l’année dernière à la même date. Les fonds américains étaient nets vendeurs de maïs la semaine précédente sur Chicago (-55’500 lots). Les surfaces semées en maïs aux US devraient atteindre 91,70M d’acres (vs 86,66M d’acres attendues par les opérateurs).

Graphique analyse technique

 ComparateurAgricole.com