Semaine 15

Le soja a progressé la semaine précédente sur Chicago (+1,58%) en venant clôturer à 9,12$/boisseau. Des clôtures de positions s’opéraient sur les marchés avant la publication du rapport USDA, où le niveau des stocks américains 2018/19 sera suivi avec attention.

Les discussions entre la Chine et les US n’avancent pas assez vite pour les opérateurs, limitant tout potentiel de hausse durable. La campagne export 2018 est largement entamée et à l’heure actuelle, un deal serait profitable pour la nouvelle récolte. De ce fait, la prudence reste de mise sur le marché du soja car la surface US pour la prochaine campagne est toujours incertaine.

En effet, les conséquences des inondations dans le MidWest restent difficilement quantifiables… Les opérateurs vont scruter la publication des prochains Crop Progress pour suivre l’évolution des travaux de champs. En effet, si le maïs n’arrive pas à être implanté dans de bonnes conditions, les farmers américains pourraient le remplacer par du soja. Une augmentation de production de soja serait à craindre car cela alourdirait mécaniquement le bilan américain.

Côté européen, le son de cloche est sensiblement similaire avec une hausse hebdomadaire sur les cours du colza. Cependant, l’activité sur le marché dérivés reste relativement faible. En cause, l’avancement important des acheteurs et vendeurs sur la fin de campagne 2018. Les incertitudes sur 2019 poussent les deux camps à jouer la montre. Du côté des vendeurs, les perspectives d’un bilan tendu en Europe les incitent à espérer un rebond du marché et dans ce contexte, ni les OS, ni les agriculteurs ne semblent vouloir passer à l’action ! Côté acheteurs, ceux-ci tablent sur un tassement du marché à la moisson, qui leur permettrait de s’approvisionner sur des niveaux plus faibles d’autant que l’intention d'accroître les importations est clairement affichée.

Scénario : Sortie des cours par le haut d’un triangle ascendant (élément haussier). La tendance reste haussière à court terme avec un objectif de cours à 365€/tonne dans un premier temps. Le RSI et le MACD sont bien orientés à l’heure actuelle. En cas de chute des cours, le 360€/tonne fera office de support. Si les cours venaient à casser ce premier support, le colza pourrait plonger jusqu’à 356,50€/tonne.

AVIS : Neutre cette semaine !

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Prisme marché semaine passée	Prisme marché de la semaine

Matrice marché colza

ÉLÉMENT HAUSSIER

ÉLÉMENT BAISSIER

FORCES

FAIBLESSES

Les opérateurs préfèrent limiter leurs interventions sur le marché dérivés faute d’une fin de campagne 2018 plutôt tranquille et de grosses incertitudes sur la prochaine (évolution des relations sino-canadienne, perspectives d’un bilan tendu en EU, volonté d’importer massivement côté industriels, etc…).

Côté oléagineux, les importations de gaines de soja au sein de l’UE ont progressé au 31 mars de 380kt pour un cumul de 10,83Mt (vs 9,71Mt l’année dernière à la même date).
Les importations de graines de colza ont rebondi de 12’881 tonnes pour un cumul de 3,41Mt (vs 3,23Mt l’année dernière à la même date).

OPPORTUNITÉS

MENACES

Aux Etats-Unis, les ventes de soja à l’export ont rebondi sur la semaine du 22 mars à 1,99Mt (vs 1,44Mt attendues par les opérateurs).
L’analyste privé JCI a publié ses chiffres d’importations chinoises. Celles-ci ressortent à 89,60Mt sur la campagne actuelle et 93,60Mt sur 2019/20. En colza/canola, les importations chinoises sur cette campagne devrait atteindre 3Mt et 4,60Mt en 2019/20.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en soja la semaine précédente sur Chicago (+9’500 lots).
Hausse du cours du pétrole la semaine précédente : +2,85% (à 70,34$/baril).

Les ventes américaines de soja à l’export totalisent 43,64Mt (vs 51,48Mt l’année dernière à la même date).
La Chine a acheté 1,70Mt de soja US sur 2018/19. Cela reste décevant puisque la plupart des opérateurs tablaient sur un volume d’achat de 3Mt.