COLZA : Le colza repart à la hausse !

Semaine 46 | 12 novembre 2018

Résumé de la semaine

En résumé, l’oléagineux a progressé la semaine précédente mais reste tout de même tiraillé entre les bonnes et les mauvaises nouvelles. D’un côté, le colza européen accuse un bilan extrêmement tendu et ses principaux exportateurs (Canada et Australie) auront sans doute des difficultés à fournir le vieux continent mais d’un autre côté les stocks de soja aux US sont sur des niveaux records… Difficile dans ce contexte d’avoir une vision précise du marché. L’analyse probabiliste est baissière alors que l’analyse technique est haussière. A l’heure actuelle, l’analyse fondamentale reste neutre. Nous sommes neutres cette semaine en colza. Nous restons positifs pour la seconde partie de campagne.

Prochaine résistance : 382,50€/tonne – 385€/tonne
Prochain support : 378€/tonne – 374€/tonne

 Analyse fondamentale (février 2019)

Le cours du soja a fini la semaine précédente sur une note stable (-0,11%) après avoir chuté violemment le jour de publication du rapport USDA. Les rendements US en soja pour la campagne 2018/19 ont été révisés à la baisse ce mois-ci imputable aux récoltes tardives. Cependant, cette nouvelle haussière a aussitôt été contrebalancée par la baisse significative des exportations qui devrait amener les stocks US en soja à des niveaux records (26Mt). La guerre commerciale entre Washington et Pékin reste, pour la énième semaine consécutive, un élément baissier pour les cours du soja (baisse des importations de soja américain). En soja, les ventes hebdomadaires sont plutôt mauvaises sur la semaine du 26 octobre et atteignent 391,40kt. Les exportations sur la campagne 2018/19 atteignent au total 21,84Mt (objectif de l’USDA = 56,06Mt). L’attention des opérateurs devrait se focaliser sur l’Amérique du Sud dorénavant. Il est important d’observer que la récolte de soja (2018/19) en Argentine devrait diminuer, imputable à des conditions météorologiques non optimales. En revanche, le Brésil reste très optimiste sur sa prochaine récolte de soja (conditions optimales et semis sur un rythme record).

Les chiffres annoncés par le ministère de l’agriculture américain :
Production mondiale 2018/19 : 367,50Mt (vs 369,48Mt au mois d’octobre) vs 338,57t en 2017/18.
Demande mondiale 2018/19 : 351,94Mt (vs 353,01Mt au mois d’octobre) vs 336,76Mt en 2017/18.
Stocks initiaux mondiaux 2018/19 : 99,69Mt (vs 96,65Mt au mois d’octobre) vs 97,39Mt en 2017/18.
Stocks finaux mondiaux 2018/19 : 112,08Mt (vs 110,04Mt au mois d’octobre) vs 99,69Mt en 2017/18.

L’oléagineux européen est reparti à la hausse la semaine dernière imputable à une baisse de la parité et au bilan tendu du colza à l’échelle européenne. Qui plus est, les principaux exportateurs de canola (Australie et Canada) vers l’UE restent toujours dans l’incertitude quant à leur capacité à alimenter le vieux continent sur la seconde partie de campagne. Le marché français reste pénalisé par un faible niveau d’eau sur la Moselle (limitation des exports).

Analyse technique

L’oléagineux européen a repris des couleurs la semaine précédente sur Euronext (+4,25€/tonne sur l’échéance février 2019) en venant clôturer à 380€/tonne. Le colza est repassé au-dessus de sa courbe de tendance baissière vendredi dernier, ce qui pourrait impulser un nouvel élan haussier dans les prochains jours. Un pull-back (retour sur cette ligne de tendance baissière) est fortement probable avant de repartir à la hausse.
Concernant le MACD, celui-ci est repassé au-dessus de sa ligne de neutralité (=0) et au-dessus de sa ligne de signal, preuve de la bonne dynamique des cours ces derniers jours. Il faudra scruter l’évolution de notre indicateur dans les prochains jours pour confirmer la hausse.
Concernant le RSI, celui-ci est repassé au-dessus de sa moyenne mobile 20 jours et au-dessus de sa zone de neutralité (=50). Qui plus est, notre indicateur est repassé au-dessus de sa ligne de tendance baissière. Cette rupture est un point extrêmement positif car les cours avaient “buté” plusieurs fois sur cette résistance oblique. L’objectif du RSI sera d’atteindre sa zone de surachat dans les prochains jours.
Concernant les moyennes mobiles 10, 20 et 50 jours, celles-ci évoluent toutes en-dessous de la ligne des prix, ce qui est extrêmement encourageant pour la suite. Elles feront offices de support en cas de chute des prix.
Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine précédente sur Chicago (-9’000 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 381,50€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 372,25€/tonne
Ouverture : 375,50€/tonne
Clôture : 380€/tonne

Graphique analyse technique