Ecrit par Thibault Pesquet le 2 déc. 2019 19:09:36

Le colza reste inconstant !

Colza

Le soja a légèrement diminué la semaine précédente sur Chicago (-2,17%) en venant clôturer à 8,76$/boisseau.

Le bon niveau des exports sales n’a pas engendrĂ© un soutien sur les cours comme espĂ©rĂ© par les opĂ©rateurs, malgrĂ© un niveau de ventes supĂ©rieur aux attentes : 1,664Mt (vs 0,80-1,20Mt attentes des opĂ©rateurs). En dĂ©pit d’un niveau de ventes annulables assez bas, la faiblesse de l’engagement total amĂ©ricain Ă  l’export est une source de pression sur le marchĂ©, d’autant que les opĂ©rateurs notent bien que les ventes s’effectuent dans un contexte oĂą les prix baissent. De ce fait, c’est bien les vendeurs qui vont « capter » la demande, confirmant la pression observĂ©e Ă  court terme sur le marchĂ© dĂ©rivĂ©s US. Pour la Ă©nième fois, les nĂ©gociations entre PĂ©kin et Washington se poursuivent sans qu’aucun accord commercial n’apparaisse Ă  l’horizon… Qui plus est, le soutien de TRUMP aux manifestants Ă  Hong-Kong Ă©tait perçu comme un message envoyĂ© Ă  la Chine. Le gouvernement chinois n’aurait que très peu apprĂ©ciĂ© cette « prise de position Â» amĂ©ricaine. Les perspectives de productions sont toujours excellentes en AmĂ©rique du Sud, empĂŞchant la graine de soja amĂ©ricaine de rebondir. Qui plus est, la concurrence brĂ©silienne et argentine devrait arriver assez rapidement Ă  la fin du 1er trimestre 2020.

RĂ©unions hivernales agricoles Comparateur Agricole_Display desktop-min

CĂ´tĂ© europĂ©en, le colza a diminuĂ© la semaine prĂ©cĂ©dente sur Euronext (+1,25€/tonne sur l’échĂ©ance fĂ©vrier 2020) en venant clĂ´turer Ă  390,25€/tonne. 

L’absence de changement sur le plan fondamental continue de pousser les opérateurs à limiter leur positionnement sur le marché à termes. De ce fait, la bonne tenue des huiles végétales était suffisante pour créer une légère hausse de la graine européenne, alors que le soja ne bougeait pas à Chicago. Sur les marchés physiques, les triturateurs sont à la recherche de marchandise pour alimenter les couvertures hivernales, où l’ester de colza est majoritaire en Europe Centrale / Nord. Du coup, les industriels restent toujours très actifs cotés importations car face à eux, les vendeurs font de la rétention afin de voir si une nouvelle hausse des prix s’opère lors des prochaines semaines.

Avis de marché sur le Colza

Consolidation des cours du colza la semaine précédente (forte volatilité). L'oléagineux a rebondi sur sa ligne de tendance haussière. Le colza reste bien orienté mais la résistance des 392,50€/tonne n'a toujours pas été franchie.

Avis court-terme (1 semaine) : Stable [-3€/tonne ; +3€/tonne]
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Stable [387,50€/tonne ; 392,50€/tonne]

 

Stratégie de vente du Colza

- Attendre pour vendre le physique

- Conserver les puts février 2020 (prix d’exercice = 370€/tonne) à 5€/tonne. Prix actuel du put = 2€/tonne.

RĂ©sultats (Baissier/Haussier) par point

RĂ©sultat Analyse Technique

7/10

 

RĂ©sultat Analyse Fondamentale

8/10

 

Consensus des Opérateurs

6/10

Fonds Américains

3/10

Parité €/$

5/10

Marché Européen du Colza

👍 Éléments Haussiers :

  • Les importations europĂ©ennes de colza s’élèvent Ă  3,16Mt depuis le dĂ©but de la campagne en juillet. Cela est Ă  comparer avec les 1,70Mt de colza importĂ©es l’an dernier sur la mĂŞme pĂ©riode. La commission europĂ©enne estime des importations Ă  6Mt.
  • La production europĂ©enne est estimĂ©e Ă  16,65Mt pour la campagne actuelle.
  • Les dĂ©putĂ©s français ont rejetĂ© un amendement visant Ă  rĂ©intĂ©grer les produits Ă  base d’huile de palme dans la liste des biocarburants.

👎 Éléments Baissiers :

  • L’€uro revient s’échanger sur le niveau d’ 1,10€/$ favorisant la compĂ©titivitĂ© de la graine europĂ©enne sur la scène internationale.
  • La surface ukrainienne de colza est estimĂ©e Ă  1,10MHa.

Marché International du Colza

👍 Éléments Haussiers :

  • Les ventes amĂ©ricaines de soja s’élèvent Ă  1,66Mt dans les attentes des opĂ©rateurs (600/1200 Kt). Depuis le dĂ©but de la campagne, 25,26Mt ont Ă©tĂ© vendus Ă  l’export sur un objectif de 48,31Mt de l’USDA.
  • La rĂ©colte amĂ©ricaine rattrape son retard avec 94% des surfaces rĂ©coltĂ©es au 24 nov, contre 97% en moy. 5 ans.
  • La trituration amĂ©ricaine en octobre s’élève Ă  un niveau record de 175 millions de bushels. (vs 152 Mbushels en septembre).

👎 Éléments Baissiers :

  • La Bourse de Buenos Aires revoit Ă  la hausse la surface de soja argentin de 100 KHa Ă  17,70MHa. A ce jour, 31% sont semĂ©s. 
  • Les fonds amĂ©ricains Ă©taient nets vendeurs en soja la semaine dernière sur Chicago (-20’000 lots).
  • L’IGC estime une hausse de la surface mondiale de colza (+3%), principalement en Europe et Mer Noire.

Analyse probabiliste des marchés du Colza

Graphique analyse technique du Colza

Voir les prix de colza départ ferme ici