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Le marché du blé est malmené !

Sujet: Blé Tendre
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Le blé US a diminué la semaine précédente sur Chicago (-1,46%) en venant clôturer à 5,02$/boisseau. Le manque de dynamisme à l’export explique en partie cette baisse des cours de la céréale américaine.

Les dernières ventes de blé US s’établissaient à 238,60kt, en accord avec les attentes des opérateurs.

Néanmoins, ces chiffres restent décevants depuis plusieurs semaines maintenant. A noter que c’est la 5ème semaine consécutive où l’on constate que les ventes hebdomadaires de blé US sont inférieures aux ventes de l’année précédente. De ce fait, l’engagement total US à l’export au 07 Novembre est passé pour la seconde fois depuis le début de la campagne (de façon plus marquée) sous l’engagement des 5 dernières années.

Voir les prix de blé départ ferme ici

En parallèle, le Buenos Aires Grain Exchange revoyait en baisse de 0,30Mt son estimation de récolte de blé en Argentine à 18,50Mt. A noter que les rendements relevés devraient être supérieurs à la moyenne. L’officiel argentin a aussi abaissé les conditions du blé : 54% de mauvaises à très mauvaises et seulement 9,60% de bonnes à excellentes.

Côté européen, le blé a baissé la semaine précédente (-1,25€/tonne sur l’échéance décembre 2019) en venant clôturer à 177,25€/tonne. La semaine a été relativement limitée en termes d’activité. Les opérateurs restent prudents en amont de la grève du 05 décembre prochain. Qui plus est, les opérateurs trouvent peu d’approvisionnement en culture.

Le blé français a toujours des arguments pour ne pas céder à la pression du contexte fondamental et à la baisse des cours Outre-Atlantique. Dans un premier temps, on constate que les semis de blé tendre en France (72% au 11 Novembre) sont en retard de 20 points sur la moyenne 5 ans. D’autres précipitations sont attendues dans les 15 prochains jours. Qui plus est, les exportations françaises vers les pays tiers se portent assez bien avec une estimation autour des 3,50Mt au 15 Novembre, un bon niveau par rapport aux années précédentes mais nécessaire pour espérer atteindre l’objectif de FranceAgrimer (12Mt). Le line-up des ports français est d’ailleurs bien rempli avec le retour des exportations vers l’Algérie. A noter qu’un 7ème bateau à destination de la Chine est attendu au chargement.

Stratégie de vente du Blé

- Les puts décembre 2019 (prix d’exercice = 180€/tonne) sont arrivés à échéance. Il n'y a plus d'options en attente.

- Attendre pour vendre le physique

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Résultats (Baissier/Haussier) par point

Résultat Analyse Technique

6/10

 

Résultat Analyse Fondamentale

5/10

 

Consensus des Opérateurs

5/10

Fonds Américains

4/10

Parité €/$

4/10

Marché Européen du Blé

👍 Éléments Haussiers :

  • La production française de blé est estimée à 39,50MT selon le ministère de l’agriculture, en hausse de 12 % de rapport à la moyenne 5 ans.

  • Selon Céréobs, les semis de blé français sont avancés à 72% au 11 novembre en progression de 5% sur la semaine, contre 92% l’an dernier à la même date.
  • Les exportations françaises sur septembre sont estimées à 1,34Mt. Le cumul depuis le début de la campagne s’élève à 4,02Mt (vs 3,93Mt l’an dernier).
  • Le ministère de l’agriculture russe estime que les exportations de blé du pays s’élèveront à 36Mt pour la campagne 2019/20. A ce jour, 14Mt sont déjà expédiées, en baisse de 11% par rapport à l’an dernier.

👎 Éléments Baissiers :

  • Selon le ministère de l’agriculture ukrainien, la production de céréales devrait atteindre 74Mt cette année (vs 70,10Mt l’année dernière). La récolte de blé devrait atteindre 28,10Mt, en hausse de 3,50Mt par rapport à l’an dernier.
  •  Selon le rapport USDA, les stocks finaux de blé à l’échelle mondiale (sans la Chine) devraient atteindre 142,14Mt en 2019/20 (+4Mt par rapport à l’année précédente).
  • En Russie, RusAgroTrans remonte son estimation de la production de blé de 100 Kt à 75,50Mt. SovEcon à 75,60Mt.
  • UkrAgroConsult estime les exportations ukrainienne de blé en octobre à 2,90Mt, sont en hausse de 33% par rapport à octobre 2018. Le cumul juillet- octobre atteint 11,60Mt est aussi record (+54% par rapport à 2018).

Marché International du Blé

👍 Éléments Haussiers :

  • Aux US, 92% des surfaces de blé d’hiver sont semées, en ligne avec la moyenne 5 ans. Les conditions de cultures se dégradent de 3% à 54% de blés considérés comme “bons / très bons”. Les gelées actuelles sur les zones de cultures sont la principale cause de cette baisse. 
  • La Bolsa De Cereales estime la production argentine de blé à 18,5 Mt, vs 20Mt pour l’USDA.

👎 Éléments Baissiers :

  • Les fonds américains étaient nets vendeurs en blé la semaine précédente sur Chicago (-8’500 lots).
  • Aux US, l’USDA a publié son rapport hebdomadaire sur les exportations américaines à l’exportation pour la semaine du 07 novembre. En blé, les exportations sont importantes à 529 kt cette semaine au-dessus du rythme objectif hebdomadaire (490Kt).  Les exportations 2019/20 totalisent 11,46Mt (vs 9,01Mt en 2018/19).
  • Conab revoit à la hausse de la production brésilienne à 5,28Mt, contre 5,15Mt lors de l’estimation du mois d’octobre.

Analyse probabiliste des marchés du Blé

Graphique analyse technique du Blé

Voir les prix de blé départ ferme ici

Sujet(s): Blé Tendre

Ecrit par Thibault Pesquet

Responsable Marché des céréales chez ComparateurAgricole.com

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