Le blé plutôt stable

Le blé US a diminué la semaine précédente sur Chicago (-0,92%) en venant clôturer à 5,10$/boisseau. Au final, le rapport USDA publié vendredi dernier n’aura pas eu d’effets importants sur les cours du blé.

Les différents ajustements se sont compensés dans l’ensemble. Le ministère américain a corrigé en baisse la production US d’environ 1,13Mt en raison de surfaces non récoltées, en particulier dans le Nord des US (Dakota du Nord et Montana). Qui plus est, les utilisations ont aussi été revues à la baisse et le stock final devrait reculer d’environ 30M de boisseaux (environ 0,80Mt). Au niveau mondial, la production évolue peu (+300kt) car le recul de la production US, Argentine et Australie est compensé par de très bonnes récoltes en UE et en Russie. Les exportations mondiales étaient revues en hausse selon les pays. L’UE devrait exporter 1Mt de plus cette année, 0,50Mt de plus pour la Russie et l’Ukraine. En revanche, l’Argentine et l’Australie devraient exporter 0,50Mt de moins durant cette campagne. De ce fait, les stocks finaux mondiaux devraient augmenter de 500kt pour la campagne 19/20. Concernant l’Argentine, l’USDA semble très prudente et attend d’avoir une vision plus précise sur les rendements ! En effet, les conditions du blé au 07 Novembre se dégradaient encore de 4 points en Argentine selon le Buenos Aires Grain Exchange à 15,80% de conditions bonnes à excellentes, à l’opposé les conditions mauvaises à très mauvaises dépassaient les 45%.

Côté européen, le blé a légèrement augmenté la semaine précédente (+0,50€/tonne sur l’échéance décembre 2019) en venant clôturer à 178,50€/tonne. Le contexte fondamental est plutôt lourd à l’heure actuelle. Cependant, les opérateurs de la filière ont besoin de blé alors que les vendeurs ont tendance à faire de la rétention. Qui plus est, le déroulement des semis d’hiver est parfois perturbé dans certaines zones d’Europe. En France et au Royaume-Uni, les pluies récurrentes du mois d’octobre ont entraîné un retard dans les semis. Les agriculteurs pourraient privilégier l’orge de printemps si le retard n’arrive pas à être rattrapé. En France, les semis de blé étaient effectués à 67% au 04 Novembre, contre 87% pour la moyenne 5 ans. Les levées sont également en retard. A contrario, le mois d’Octobre fût extrêmement sec en Ukraine et en Roumaine permettant une bonne avancée des travaux, mais limitant en parallèle le bon développement des cultures d’hiver.

Avis de marché sur le Blé

Avis court-terme (1 semaine) : Stable [-3€/tonne ; +3€/tonne]
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Stable

Stratégie de vente du Blé

- Conserver les puts décembre 2019 (prix d’exercice = 180€/tonne) à 8€/tonne. Prix actuel du put = 2€/tonne.

- Attendre pour vendre le physique

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Marché Européen du Blé

👍 Éléments Haussiers :

• L’€uro a diminué la semaine précédente face au dollar (-1,33%) améliorant la compétitivité de la céréale européenne sur la scène internationale.

• Bruxelles a publié ses chiffres sur le suivi hebdomadaire des flux physiques au 10 Novembre. Les exportations progressent à 827kt (vs 293kt la semaine précédente) pour un cumul de 9,67Mt (vs 6,24Mt l’année dernière à la même date).

• La demande portuaire en blé reste soutenue, preuve de la compétitivité du blé français à l’export.

👎 Éléments Baissiers :

• Selon le rapport USDA, la production de blé russe devrait atteindre 74Mt cette année (vs 71,69Mt en 2018/19).
• Selon le rapport USDA, la production de blé ukrainienne devrait atteindre 29Mt cette année (vs 25Mt en 2018/19). L’Ukraine devrait exporter 20Mt de blé pour la campagne actuelle 19/20 (vs 16,02Mt sur la campagne précédente).

• SOVECON a remonté son chiffre de production russe de céréales à 121,10Mt (vs 120,30Mt précédemment) .

Marché International du Blé

👍 Éléments Haussiers :

• Aux US, l’USDA a publié son rapport hebdomadaire sur les ventes américaines à l’exportation pour la semaine du 31 Octobre. En blé les ventes sont mauvaises à 293,40kt (600kt attendues par les opérateurs). Les exportations 2019/20 totalisent 10,93Mt (vs 8,96Mt en 2018/19).

• Le Brésil vient de mettre en application un quota d’importation à droits zéro de 750kt de blé venant des pays hors Mercosur.

👎 Éléments Baissiers :

• Les fonds américains étaient nets vendeurs en blé la semaine précédente sur Chicago (-11’000 lots).

• Selon le rapport USDA, les stocks finaux de blé à l’échelle mondiale (sans la Chine) devraient atteindre 142,14Mt en 2019/20 (+4Mt par rapport à l’année précédente).

Analyse probabiliste des marchés du Blé

Graphique analyse technique du Blé